国投安信期货投资咨询部龚萍认为,豆类价格3月

截止至2017年末,广西民33万0%,增速为近4年来最快。

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对于后市,王娜认为,需要继续关注中美贸易摩擦去向,粕类价格将延续涨势。

“后期粕类价格将维持上涨趋势,油脂价格或呈现振荡格局。”中信期货农产品高级研究员刘高超预计。

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加之环保限产和部分高炉超期服役会抑制钢材产量的释放,钢材价格仍然处于反弹过程中。

图为全国建筑钢材成交量

螺纹钢从3月末开始见底回升,截至目前反弹超过500元/吨。螺纹钢本轮反弹源自成交放量与库存超预期下滑,目前这两个驱动没有减弱。加之环保限产影响钢材的产量释放,当前钢材价格仍然处于反弹通道。

成交放量和库存超预期下降

春节后钢材钢厂库存和社会库存的累积速度超出市场预期。从历年库存变化来看,农历正月十五之后,随着农民工逐步返城,现货需求好转,钢材的社会库存和钢厂库存进入下降通道,但2018年春节之后,市场并未看到库存加速下降。截至3月9日当周(春节后第三周),全品种钢厂库存和社41万吨,而2017年同期已经开始下降。

市场在3月中旬开始对旺季需求产生质疑,结合宏观去杠杆大背景,认为需求极有可能缺席。从产量数据来看,3月份,钢铁行业冬季限产并没有造成钢铁产量下降,限铁不限钢的情况较为突出。属于冬季限产期的2018年1—3月,尽管生铁产量低于2017年1—3月,但粗钢产量高于2017年同期。钢铁产量上升,需求下滑,库存持续升高,市场心态恶化,从而引发期货大幅下挫。

然而,3月中旬之后,螺纹钢期货开始企稳反弹,我们认为价格上行的核心驱动是钢材成交放量和库存下降超预期。自3月中旬至今,建材全国贸易商日均成交量一直维持在20万吨的上方。在最近两年中,类似的密集成交曾出现在两个时段,一是2016年3—4月,二是2017年10—12月中旬。

回顾2016年3—4月和2017年10—12月中旬的库存变化特征,2016年3—4月的库存特点是春节后库存基数低,节后库存持续下降。2017年10—12月的库存特点是库存下降速度快,库存量低于上年同期。

从价格波动来看,高成交量、快速下降的库存带动价格大幅上涨。2016年3—4月,上海螺纹钢现货从3月初的1940元/吨,上涨到4月高点的2950元/吨,上涨1010元/吨,涨幅52%。2017年10—12月中旬,上海螺纹钢现货从10月低点的3900元/吨,上涨到12月初高点的4980元/吨,上涨107%。

2018年3月下旬至今,上海螺纹钢现货从3月低点的3510元/吨,反弹至最新的3820元/吨,上涨8%。

从当前现货来看,成交持续放量和库存超预期下降尚未结束,反弹驱动仍然存在。成交持续放量带动库存快速下滑,最近5周钢厂库存和社会库存的5万吨,按农历计算已大幅低于去年同期,按公历计算已经与去年同期水平接近。

环保限产影响产量释放

之前市场预期随着价格反弹,供应将逐步增加,但我们调研的信息显示,供应恢复速度可能远不及预期。原因主要有两方面,一方面是环保导致江苏、安徽等地的钢厂检修较多,直接影响华东地区的建材供应量;另一方面,高炉在2017年的超期服役,一部分高炉的检修压力较大,供应的释放将远低于市场预期。

4月初,《徐州市2018年大气污染防治攻坚行动方案》正式出台,徐州大气污染防治工作有了“任务书”和“施工图”。自4月下旬开始,徐州80%的钢厂进入停产状态。从徐州限产的影响看,徐州钢材生产主要以建材为主,辐射区域为华东区域,因此徐州的限产造成杭州等地库存下滑,山东地区钢厂成交。

由全国人大常委会组成的环保执法检查组已于5月8日抵达济南。继山东之后,河南也将迎来由全国人大常委会的执法检查,此次重点关注大气污染防治法落实情况。

5月11日,河南省人大召开会议,部署迎接全国人大常委会大气

主城区新购商品房3年内不能销售

5月7日,哈尔滨市政府办公厅下发《关于进一步加强房地产市场调控工作的通知》,提出在主城6区内新房3年内不能销售。通知对新购商品房作出限售要求,规定在哈尔滨主城区6区区域范围内,即道里区、南岗区、道外区、香坊区、平房区和松北区,取消建设单位网签合同备案信息注销权限,凡新购买商品住房(不包括二手住房)的,自商品房网签合同签订之日起满3年方可上市交易。通过司法裁决、直系亲属间赠与、继承等方式取得的商品住房,不受该款规定限制。

mri点评:此次哈尔滨出台限售政策可谓是对“房住不炒”政策的进一步落实,主要是遏